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PTA冲关失败 后市不容乐观

在当前良好的基本面支持下PTA期货尚未能突破,后市在经济下行和产能释放压力下更难言乐观。

PTA1301自7月7900点高点回落,跌郑州哪所医院治疗癫痫最好破7200点关口之后再次反弹,试图重新冲击8000点关口。然而,尽管产业链强势,加之连续三个台风助威,现货武汉哪家医院治癫痫病治的比较好也率先冲关,但TA1301迟迟未能突破,连7800点也未能触及便再次回落。

宏观数据疲弱,见底期望破灭

7月宏观经济数据于上周密集发布。其中CPI同比上涨1.8%,创30个月以来新低。工业增加值同比增长9.2%,为2009年5月以来的最低增速。金融机构人民币贷款增加5401亿元,创2011年9月以来新低。当月出口同比仅增长1%,为6个月以来新低,并大幅低于此前市场预测。

早在中国二季度经济数据公布后,多数研究机构认为二季度经济数据已经见底,而7月数据的出台打破了这个幻想,中国经济不仅没有见底,甚至还在进一步放缓当中。接二连三的疲弱数据给原本亢奋的市场泼了一盆冷水,这也是导致上周五PTA期货调头下跌的原因之一。

产业链推涨力度弱化

在6月中旬以来的PTA反弹中,产业链的推动功不可没。原油反弹,PX上涨,特别是下游聚酯产品的量价齐升带动了PTA现货价格,进而传导给PTA期货。

伴随一个多月的备货,聚酯负荷和江浙织机负荷分别上升至85%和70%的年内最高水平,聚酯库存也降至年内低位。但我们注意到,由于消费低迷,转嫁能力差,终端布匹库存下降缓慢,价格依旧低迷,这也使得聚酯市场后市难以维持当前的良好局面。海关数据也显示终端纺织品服装出口不乐观。7月我国纺织品及服装共出口238.89亿美元,同比增长-8.11%,环比增长4.37%。其中纺织品出口80.02亿美元,同比增长-4.3%,环比增长-4.83%,服装出口158.87亿美元,同比增长-7.1%,环比增长9.72%,但大幅低于6月份14.86%的增速。

此外,今年的PTA新产能大部分都推迟投产,目前仅有BP珠海20万吨和远东石化140万吨投产。而随着时间的推移,后武汉哪家癫痫医院好续新产能释放压力正在一步步逼近,这将对期货远月合约产生较大的压制。

资金博弈,后市难言乐观

目前,一方面产业面保持偏强格局,另一方面宏观面不确定性较大,巨大的分歧使得PTA期货近期成交放量,持仓再创新高。然而,从PTA期货与聚酯产品的价格宜昌治癫痫专科医院看,聚酯价格近一个多月以来稳步攀升,而期货涨幅明显落后。

产业面的强势仅仅反映在现货市场上,而期价更多地反映其金融属性和对未来一段时间的预期。综合来看,在当前良好的基本面支持下PTA期货尚未能突破,后市在经济下行和产能释放压力下更难言乐观。

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